甲醇開工提升下游轉淡
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甲醇期貨主力1509合約近半個月來持續弱勢振蕩。在原油盤整、國內開工提升以及下游即將轉入淡季的背景下,甲醇期貨近期還將維持弱勢振蕩行情,重心將進一步下移。

原油價格處于盤整期

近期原油市場整體處在多空交織的狀態。雖然原油傳統需求旺季到來,但原油供給同樣在穩步提升,而且市場預期歐佩克將不會對現行產量政策作出調整。另一方面,美國原油鉆井數量降幅進一步收窄,且陸地鉆機數量甚至出現環比增長。此外,經濟數據表現良好,在耶倫提及可能年內加息的支撐之下,美元指數整體觸底反彈,也增添了原油市場的利空氣息。短期來看,原油下行壓力進一步積聚,但潛在的支撐力度仍存,因此近期原油價格處于盤整期,推動甲醇上漲的動力有限。

國內甲醇開工率進一步提升

5月開始,山東和西北部分前期檢修的甲醇生產裝置陸續復工,國內甲醇開工率從4月的51%上升到55%左右。我國西南地區有涉及550萬噸產能的天然氣制甲醇裝置,這些裝置2014年由于生產成本問題基本處于停工狀態。按照西南地區工業天然氣價格2元/立方米計算,西南地區天然氣制甲醇出廠成本大約在 2300—2400元/噸,還要加上運費。也就是說,當華東地區甲醇價格達到合適價格時,西南地區前期停工的天然氣制甲醇裝置將會陸續復工。

5月,隨著全國甲醇價格回升,西南地區甲醇企業達到盈虧平衡,部分裝置陸續開工,使得近期國內甲醇開工率進一步提升到58%左右。國內甲醇供應充足,對市場價格形成一定壓力。

下游利潤微薄,傳統下游淡季將至。

今年甲醇傳統下游需求萎縮,開工率明顯低于往年。此外,傳統下游利潤薄弱,甲醛、醋酸、二甲醚等行業春節后多處于虧損狀態,雖然步入5月后有所緩解,但多數仍處于盈虧邊緣。6—7月是甲醇傳統下游需求淡季,市場可能會進一步轉弱。新興下游方面,雖然2015年甲醇制烯烴裝置投產計劃較多,但近期隨著甲醇價格 的抬高以及塑料價格的回落,甲醇制烯烴企業壓力凸顯,部分甚至處于虧損狀態,因而山東地區出現了甲醇制烯烴開工率小幅下降的態勢。

綜上所述,近期原油上漲乏力,進入盤整期,對甲醇拉漲作用有限;隨著西南部分天然氣制甲醇裝置開工,國內甲醇開工率進一步提升,對市場形成一定壓力;下游企業利潤微薄,開工積極性差,傳統下游需求又將轉入淡季。預計甲醇近期還將處于弱勢振蕩格局,1509合約重心將進一步下移。


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